2月7日，美国总统特朗普签订总统行政令，颁布发表暂停施行打消“最低限度”免税政策，曲到商务部成立起“完美且高效的系统”，可以或许全面处置并征收相关关税。但明显，Temu和SHEIN仍然无法松弛，他们现在必需无视因政策调整带来的潜正在不确定性，未雨绸缪，正在跨境电商新形势下，找到新简直定性增加径。按华创证券的预测，2024-2025年，美国市场占Temu全球GMV的占比，别离为35%、32%；至于SHEIN，早正在2022年，欧洲和美国和市场就曾经为其贡献了60%的营收。但现在，政策的波动、亚马逊的阻击，等等，都给Tmeu和SHEIN正在美国的增加前景打了个问号。2月1日，特朗普签订行政令，颁布发表对进口自中国的商品加征10%的关税，再到2月3日，美国海关和边境局（CBP）发布通知布告，来自中国的进口商品将不再合用“最低限度”免税政策，并需缴纳10%的额外关税，取新关税一路，2月4日生效。美国的T86“小额免税”条目始于1938年，正在2016年的修订中，美国将小我进口商品的免税门槛，从1994年的200美元，上调至800美元。过去很长一段时间里，这一政策调整，对浩繁跨境卖家而言是利好——良多跨境卖家既不消领取关税成本，也不消承担仓储费用，进而可以或许连结必然的低价劣势。CBP数据显示，2024财年，美国通过小额宽免法则进口的货色数量跨越了13。6亿件，较2023年的10亿件有显著增加，此中跨越一半的此类包裹来自中国。纽约时报也报道，免税包裹的数量，自2016年以来添加了十倍；更多的跨境商家是中小卖家，天风证券正在一则研报中指出，2022年时，有42。9%跨境电商卖家的营收规模正在5000万元以下。2023年以来业内快速铺开的“全托管模式”，现实上也更利好中小卖家，能帮帮平台进一步丰硕供给，维持低价劣势。而正在美国CBP新规下，中国输美商品不得以“最低限度”体例清关并享受免税，报关需要提交正式或其他非正式报关，并缴纳所有利用的关税、税费及相关费用。T86的清关模式走欠亨后，最先遭到冲击的，是跨境电商市场中的中小商家。好比亚马逊和eBay上的自觉货卖家、正在Temu和SHEIN平台上走全托管模式的卖家、以及坐卖家。一名亚马逊的自觉货卖家此前就向暗示，这一政策“对我们小卖家来说是行业地动”。其提到，他们持久依赖小额宽免政策，没有海外仓备货，次要采用小包曲邮体例发货。美国物流及清关处理方案供给商Bao Guo Shipping创始人、董事长Lucas Zheng也向财新网暗示，不克不及采用T86的体例清关享受免税，不只是关税添加，还有清关手续费等成本的添加，更头要的是通关时效大幅降低。供给货运代办署理办事的物流商集体跌价，就申明了这一点。前几天，云途物流、燕文物流、橙联中国、4PX递四方、顺丰国际等纷纷进行了提价。以云图物流为例，2月4日其通知布告，自2月5日起将加收20元/票的报关手续费，同时将正在包裹签入时预收30%的关税金，最终以CBP现实征收金额为准，实行“多退少补”结算准绳。2月8日，云途物流再次发布通知布告，打消了这两项费用。现在，特朗普颁布发表暂停施行打消“最低限度”免税政策，无疑让浩繁的中小跨境卖家松了一口吻，但久远来看，“朝令夕改”的政策不确定性、不不变性，明显无法完全撤销跨境电商行业的不安感。Temu和SHEIN正在美国市场快速扩张的过程中，低价是焦点劣势之一，他们的低价劣势，又成立正在三个前提之下：中国复杂的财产供应链的低成本盈利、晚期小件免税的政策盈利、美国电商低价产物供给不脚的市场盈利。此中，过去几年里，Temu和SHEIN正在成立规模效应中，很主要的一个行动，是降低中小卖家做跨境电商的门槛，全托管模式是焦点行动。这一模式下，SHEIN、Temu等跨境电商平台，最早都是采纳“跨境曲发”的模式，即通过免税的小包裹曲发快递。亚马逊自觉货模式的商家、其正在客岁推出的类全托管模式的低价商铺Haul，也曲直邮模式。只是全托管模式也有，好比品类受限，对中小件商品更敌对、当地化履约办事能力受限、空运成本降不下来等等。2023年上半年，美国部属“美中经济取平安审议委员会”、“美中计谋合作特设委员会”接踵发布演讲，Temu、SHEIN操纵最低限度条目，向美国出口货色，避免了关税和海关查抄；客岁4月5日，美国河山颁布发表，将加强对最低限度宽免包裹的审查，包罗扩大查抄方针范畴、加强查抄和测试，添加消息共享。上述布景下，自客岁以来，半托管模式转而成为跨境电商平台的模式沉心——Temu正在客岁3月推出了这一模式，SHEIN紧接着5月跟进。这一模式下，物流交付体例更依赖“海外仓”，跨境电商卖家将商品提前通过跨境物流送达海外仓，待订单下达后，再将商品从海外仓运出送到消费者手中。只是目前来看，相较于亚马逊等电商平台，Temu和SHEIN正在海外仓结构并不具备劣势，从结果上来看，半托管营业进展也不成功。以Temu为例。客岁3月上线半托管模式当前，拼多多对此寄予厚望，但一年过去了，Temu半托管营业的进展不及预期。按照晚点LatePost的报道，一位Temu人士说，内部对半托管营业的等候是“只要成功没有失败，必然要做成也必然能做成。”为此，Temu前后派出了多位一二级从管带队，组建了近一千人的招商步队，但愿正在将商品供给数量提高一倍，带动半托管营业为Temu贡献2024年三分之一的GMV。但Temu半托管营业的进展没那么成功。截至客岁10月，正在欧美两个大市场，Temu半托管招募的商家和商品数量都未能达到原定方针。Temu的当地仓库打算也只占全体营业的一小部门，到2024岁尾，当地仓库的商品买卖总额，对其美国市场的买卖额贡献仅有20%摆布。按海豚投研的测算，2024年二季度，Temu的收入环比增速大约正在10%上下，三季度的环比增速可能也不跨越10%。再连系此前华泰证券正在一份研报中的测算，2023年四时度和客岁一季度，Temu的环比营收增速别离是47。11%、18。42%。2022年，SHEIN的营收虽然还维持正在高增速区间，为52。8%，但利润表示呈现了初次下跌，较2021年的11亿美元下滑到了7亿美元，净利润率从2021年的7。5%下滑到了3。2%。这个净利润率表示并不都雅。国盛证券正在2021年11月的一份演讲中称，SHEIN的净利率为5%-10%，而服拆行业巨头的净利率遍及正在10%以上，好比ZARA母公司Inditex2021财年的净利率为11。7%。再到2023年，SHEIN却是实现了反弹。《金融时报》此前引述知恋人士的报道称，SHEIN正在2023年的GMV约为450亿美元，净利润跨越了20亿美元。但明显，SHEIN目前还无法做到持续连结不变的营收增速和利润增速——客岁底，The Information报道，SHEIN的收入增加从客岁的40%放缓到了本年上半年的23%，本年上半年，其利润也下降了70%以上，略低于4亿美元。好比从市场所作的视角来看，正在他们目前焦点的美欧市场来看，来自本土的电商平台的合作，正愈发激烈。客岁底，亚马逊正式上线了低价商铺“Amazon Haul”，并正在11月13日起头向美国部门客户。这是亚马逊客岁6月就提到的打算。征引亿邦动力网报道，“Amazon Haul”雷同全托管模式，采用邀请制的招商体例，订单由亚马逊正在中国运营的仓库进行履约配送，卖家只需要担任将商品发送至亚马逊的国内仓库。此外，“Amazon Haul”次要供给白牌低价时髦、家居和糊口用品类目商品，首批的商品笼盖了服拆、家居、美妆、电子、配饰、办公用品、厨房用品、运品、园艺用品等9大类。“Amazon Haul”的推出，是亚马逊对Temu和SHEIN的还击。华尔街日报此前报道，有知恋人士称，亚马逊曾经将SHEIN和Temu视为比沃尔玛和塔吉特等零售商更大的。ChannelX发布的欧洲电商市场演讲显示，亚马逊和eBay别离占欧洲流量的17%和14%摆布，紧随其后的是AliExpress、Allegro和Etsy等电商平台，流量份额都正在个位数。当然，更早一些，CBCommerce。eu发布的欧洲十大跨境电商平台排名中，Temu和SHEIN也位列此中——Temu排正在第五位、SHEIN排正在第八位。再叠加上政策带来的高度不确定性，对Temu和SHEIN而言，需要正在跨境电商新常态下，找到新的破局之法。半托管，某种程度上是解法之一。中信证券正在一则研报中指出，美国新的关税，次要从间接的关税成本、海关操做费用、履约时效扰动三个维度影响跨境电商，不外对海外仓备货模式影响不大。有电商物流业内人士向全球时报暗示，Temu近日推出了一项新功能，“一键搬运商品”，支撑同从体全托管店肆下的商品一键发布至半托管店肆；也有报道，近期SHEIN正在社群内发布了美国坐半托管入驻政策，起头大规模引入半托商家，并为这些商家供给百亿级坐表里流量搀扶。以往做全托管营业的商家，很大程度上是冲着跨境运营的低门槛去的，现在让他们切换到半托管模式，客不雅上简直能规避政策风险带来的不确定性，但新的风险又呈现了，好比海外仓备货也存正在着成本高、货色畅销等风险。对他们而言，继续向全球化扩张，将鸡蛋分布正在分歧的篮子里，久远来看是一件功德。只是这大概也无决底子问题，正在更多市场，他们也面对着政策风险——2月5日，欧盟颁布发表将加强对Temu和SHEIN等电商平台曲邮商品的海关查抄，寻求征收包裹处置费、打消价值低于150欧元包裹的免税政策等办法。最初，Temu和SHEIN面对的另一沉挑和正在于，当价钱劣势被减弱，会不会导致部门白牌商家的出走，从而减弱平台高性价比产物的供给劣势。